互联网泡沫是如何形成的？

摘要： 互联网泡沫，又称科网泡沫或dot-com泡沫，是指自1995年至2001年间的投机泡沫，这一时期，在欧美及亚洲多个国家的股票市场中，与科技及新兴的互联网相关企业股价高速上升的事件，...

互联网泡沫，又称科网泡沫或dotcom泡沫，是指自1995年至2001年间的投机泡沫，这一时期，在欧美及亚洲多个国家的股票市场中，与科技及新兴的互联网相关企业股价高速上升的事件，以下是对互联网泡沫的详细解释：

一、形成原因

互联网泡沫的形成有多方面的原因，首先是技术革新带来的乐观情绪，1994年，Mosaic浏览器及World Wide Web的出现令互联网开始引起公众注意，随着时间的推移，人们逐渐适应了网上的双向通讯，并开启了以互联网为媒介的直接商务（电子商务）及全球性的即时群组通讯，这些新概念吸引了大量年轻的人才和投资者，他们认为这种以互联网为基础的新商业模式将会兴起，并期望成为首批以新模式赚到钱的人。

信贷宽松，1990年代初，一场相对严重的经济衰退导致了美联储大幅放松信贷，助长了股市泡沫，降低的利率助长了初始阶段的股市繁荣，投资者们开始谈论“格林斯潘看跌期权”，即美联储主席积极维持一种高股价状态。

群体心理，在金融市场里，股市泡沫是指某一特定行业的股票价格自我持续上升或急速发展，仅当股价崩盘时该术语方可被明确使用，泡沫在投机者注意到股价的快速增长时应预期其会进一步上升而买入，而不是因为其被低估。

二、滋长过程

在泡沫形成的初期，三个主要科技行业因此而得益，包括互联网网络基建（如WorldCom）、互联网工具软件（如Netscape，1995年12月首次公开招股）及入门网站（如雅虎，1996年4月首次公开招股），风投家目睹了互联网公司股价的创纪录上涨，故而出手更快，不再像往常一般地谨小慎微，选择让很多竞争者进入，再由市场决定胜出者来降低风险。

三、股价腾飞

在金融市场里，股市泡沫是指某一特定行业的股票价格自我持续上升或急速发展，仅当股价崩盘时该术语方可被明确使用，泡沫在投机者注意到股价的快速增长时应预期其会进一步上升而买入，而不是因为其被低估，很多公司因此被严重高估了，当泡沫破了时，股价急速下挫，许多企业因此破产。

四、挥霍无度

根据理论，互联网公司的生存依赖于尽快地扩展客户群，即便这会产生巨量年损。“变大或者失去”乃今日之智慧，在市场高度繁荣的情况下，是有可能让有前途的网络公司进行股票IPO（首次公开发行股票）来大幅圈钱的，甚至即使它从未盈利过，或者在某些情况下甚至还没有任何收入。

五、消退过程

在2000年3月，以技术股为主的NASDAQ（纳斯达克综合指数）攀升到5048，网络经济泡沫达到最高点，1999年至2000早期，利率被美联储提高了6倍，出轨的经济开始失去了速度，网络经济泡沫于3月10日开始破裂，该日NASDAQ综合指数到达了5048.62（当天曾达到过5132.52），比仅仅一年前的数翻了一番还多，NASDAQ此后开始小幅下跌，市场分析师们却说这仅仅是股市做一下修正而已。

互联网泡沫是一个复杂的现象，涉及到多个因素的相互作用，虽然它带来了巨大的财富效应，但也伴随着高风险和不确定性，对于投资者来说，理解这一现象的本质和规律是非常重要的。